營業員說：AI行情熱度持續檢驗、聚焦美國PCE數據 (20260525週報) - 群益期貨-理財規劃師張芝綺

【群益獨家觀點】

AI 行情熱度持續

輝達 Q1 法說穩固 AI 供應鏈底盤後，本週焦點轉向AI供應鏈下游受惠族群，戴爾(DELL)、邁威爾(Marvell) 將分別從伺服器組裝與客製化 AI 晶片(ASIC)接棒，其中戴爾與 Marvell 的指引對台廠 ODM、CoWoS 與 ASIC 供應鏈動能有相關性。另外，5/25 川普公開大讚美光(MU)「最火的存儲」，延續輝達法說確認的HBM/儲存族群結構性主軸，各族群間接受惠。消費端則由好市多(Costco)接續驗證沃爾瑪上週保守展望後的消費韌性，是高油價傳導至消費端的關鍵觀察。本週同時是6/1 Computex 黃仁勳 keynote 的鋪陳週，市場將提前定價 Vera Rubin 量產時程與台廠合作藍圖的揭露。

美伊協議羅生門；PCE 通膨驗證

5/25 美伊協議《伊斯蘭堡宣言》初步協議，川普稱基本談成但同步表態「不急於達成、在協議達成前美軍將繼續全面封鎖霍爾木茲」，雙方對高濃縮鈾與荷姆茲解封的描述截然不同，協議羅生門使地緣風險溢價短線下行、但路徑顛簸，6/5 美伊下一輪會談是本週後段最重要的地緣驗證點。另外5/28 公布的 4 月 PCE 為本週最關鍵的經濟數據，先前已公布的 CPI 與 PPI 均呈現通膨升溫，核心 PCE 若延續黏性，將進一步確認 FOMC 紀要所揭示的「升息討論」框架；30 年期殖利率上週已突破 5%、為 2007 年以來最高，市場將高度關注PCE結果。同日公布的 4 月耐久財訂單亦是觀察 AI 企業資本支出落地進度的重要窗口。5/29 日本 5 月東京 CPI 是日央6月升息決議前的重要驗證數據；南韓央行週四會議則預估維持利率 2.5% 不變，亞洲主要股市對地緣訊號的傳導路徑將是本週方向的主要依據。